<p>Se presento el nuevo acuerdo para &ldquo;fortalecer&rdquo; el Programa Stand-By aprobado el 20 de junio pasado. Hubo un aument&oacute; de u$s7.100 millones, se adelantan desembolsos y los fondos pasan de &ldquo;precautorios&rdquo; a &ldquo;libre disponibilidad&rdquo;. En paralelo se anunciaron las nuevas pol&iacute;ticas monetarias del Central &iquest;C&oacute;mo se espera que impacte en la actividad econ&oacute;mica?</p>

Se presento el nuevo acuerdo para &ldquo;fortalecer&rdquo; el Programa Stand-By aprobado el 20 de junio pasado. Hubo un aument&oacute; de u$s7.100 millones, se adelantan desembolsos y los fondos pasan de &ldquo;precautorios&rdquo; a &ldquo;libre disponibilidad&rdquo;. En paralelo se anunciaron las nuevas pol&iacute;ticas monetarias del Central &iquest;C&oacute;mo se espera que impacte en la actividad econ&oacute;mica?

Los 6 Puntos centrales del nuevo acuerdo con el FMI y su impacto en la economía

Economía

<p>En el debut del nuevo esquema de "bandas de flotación" entre $34 y $44 del Central, <strong>el&nbsp;dólar&nbsp;retrocedió&nbsp;$1,13&nbsp;a&nbsp;$ 40,75</strong>.</p> 
<p>La explicación viene dada por la intervención del Banco Nación en&nbsp; el segmento mayorista y del anunció de la licitación de<strong>&nbsp;60.000 millones pesos de Letras de Liquidez (Leliq) a una tasa mínima de 65%.</strong><br><br>A su vez, el dólar venía de cerrar la semana pasada en alza con un valor cercano a los $42, donde el BCRA volvió a intervenir en los futuros del dólares.&nbsp;</p> 
<p>Sin embargo, <strong>se mantiene la incertidumbre reinante en el mercado cambiario&nbsp;y se pronostican días de gran volatilidad.&nbsp;</strong></p> 
<blockquote> 
 <h3>El nuevo esquema</h3> 
</blockquote> 
<p>Por un lado,<strong> se mantendrá la&nbsp;libre flotación del tipo de cambio entre $34, el piso, y $44, el techo.</strong>&nbsp;El Central no saldrá a intervenir en el mercado hasta que el precio de la divisa alcance ese precio. A su vez,&nbsp;<strong>las bandas subirán al 3% mensual, siendo devaluaciones progresivas y preestablecidas.</strong></p> 
<p><strong>Si el dólar supera los $44 habrá intervenciones diarias de hasta u$s150 millones, de no&nbsp;alcanzar&nbsp;no queda explicitado cómo se mantiene el esquema.&nbsp;</strong>Este punto es el que más incertidumbre trae.&nbsp;</p> 
<p>La nueva política&nbsp;monetaria es una mezcla de dos sistemas, por un lado "la tablita" con las devaluaciones progresivas pero en un lugar de un valor se actualizan las bandas de flotación. Así, <strong>se deja de lado el programa "inflation targeting" y se adopta éste, de bandas cambiarias con un ajuste mensual del 3%.</strong></p> 
<p>El ajuste de 3% mensual implica que<strong> el dólar, de cumplirse el esquema, podría cerrar el año en torno a $48</strong>.&nbsp;En los primeros tres meses del régimen el total previsto para intervenir es u$s 9.000 millones.</p> 
<p>Por lo tanto, si la cotización desciende por debajo de los $34&nbsp;-algo muy improbable- el Central comprará dólares. Si supera el techo de $44 venderá hasta 150 millones de dólares por día, <strong>superado este monto no quedan claras las herramientas del Central.&nbsp;</strong><span></span></p> 
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 <h3>Efectos de la nueva política monetaria&nbsp;</h3> 
</blockquote> 
<p>El nuevo esquema monetario, anunciado el miércoles pasado por el nuevo presidente del&nbsp;Banco Central, Guido Sandleris,<strong> tendrá efectos sobre la&nbsp;actividad económica. El consumo interno,&nbsp;el sector industrial y el de comercio parecen los principales afectados</strong> ante una política que busca achicar la cantidad de pesos circulando, para reducir presiones en el dólar y bajar la inflación.</p> 
<p><strong>La variable de ajuste será la tasa de interés, actualmente en el 65% anual, que se espera que suba.</strong> Esto perjudica no sólo a quienes están actualmente adeudados sino que hace muy caro que se tomen nuevos créditos, <strong>imposibilitando el financiamiento productivo.</strong>&nbsp;<br><span></span></p> 
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Hoy comenz&oacute; a regir la nueva pol&iacute;tica cambiaria del Central, debuta el sistema de flotaci&oacute;n con devaluaciones progresivas. Hoy, en conjunto con intervenciones del Banco Naci&oacute;n y la licitaci&oacute;n de Leliq&nbsp;el d&oacute;lar opera a $40,87

Debut de las bandas de flotación y la "tablita": el dólar cerró a $40,75

<p>En el inicio de las operaciones de la jornada, el dólar minorista registraba una suba de 70 centavos en el Banco Nación, que lo ofrecía a 38,10 pesos para la compra y 39,90 pesos para la venta.</p> 
<p>Ayer el nuevo presidente del Central, Guido Sandleris, anunció que pondrá en marcha un nuevo régimen de control del mercado cambiario con dos zonas de intervención, que comprenderá una <strong>banda de entre 34 y 44 pesos.</strong></p> 
<p>El funcionario anticipó que cuando la cotización supere ese máximo, se realizarán ventas de hasta 150 millones de dólares diarios para dotar de liquidez al mercado y prevenir "oscilaciones injustificadas".<span></span></p> 
<p>En el segmento mayorista, subió $1,07 y cerró a $39,60, lo que implica una depreciación del peso de 2,78%. Según operadores de mercado, el BCRA intervino en el mercado de futuros cuando el dólar tocó máximos de $39,70.</p> 
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Ayer se dio a conocer tanto el nuevo acuerdo con el Fondo como la nueva pol&iacute;tica monetaria que llevar&aacute; a cabo el Central. El d&iacute;a comenz&oacute; con un alza en el d&oacute;lar, que dependiendo el banco super&oacute; los $41 y cerr&oacute; en 40,60.

Tras el acuerdo con el FMI y el nuevo esquema monetario, el dólar cerró en $40,60

<p>José Luis Machinea fue el principal referente económico y<strong> Ministro de Economía (1991-2001) de De la Rúa y presidente de la FADE.</strong> En su equipo se destacaban Guido Sandleris y Verónica Rappoport, bajo la órbita de Guillermo Rozenwurcel asesoraban como equipo técnico al ministro.</p> 
<h3>Veronica Rappoport</h3> 
<p>Más conocida en twitter como @verito_rap, la economista, que vivía en Londres, ayer fue designada como<strong> vicepresidenta segunda del Banco Central</strong> para acompañar a Guido Sandleris, el reemplazante de Luis Caputo al frente de la entidad monetaria.</p> 
<p>Fue <strong>parte de la FADE entre 1999 y 2001</strong>, durante el gobierno de Fernando de la Rúa. Por ese entonces, Verónica Rappoport era una economista junior. Luego fue profesora de la London School of Economics y tuitera filosa. <strong>Hace menos de un mes&nbsp;se burló de la improvisación del Gobierno por el cambio de gabinete.</strong> Ahora decidió cerrar su cuenta.&nbsp;</p> 
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  <img alt="" data-height="615" data-size="w:584,h:615" data-width="584" hspace="5" src="https://assets.dev-filo.dift.io/img/2018/09/26/verito.jpg_10146568.jpg" title="" vspace="5"> 
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<h3>Guido Sandleris</h3> 
<p>Si bien comenzó su militancia universitaria en la agrupación TNT en la Facultad de Ciencias Económicas de la UBA, conocida por enfrentarse a la Franja Morada, luego hizo un <strong>“giro a la derecha”</strong>&nbsp;no sólo acercándose a ellos sino también entrando como funcionario de Machinea en el 2000.</p> 
<p><strong>Luego de la crisis de 2001 la FADE desapareció y Sandleris se reclutó en la academia hasta entrar como funcionario en Cambiemos.</strong></p> 
<blockquote> 
 <p>"El problema con este tipo de emprendimientos es que empiezan funcionando bien y luego no perduran. En el caso de la FADE funcionó bien. Pero faltó que siguiera en pie luego de la calda del gobierno de De la Rúa"</p> 
</blockquote> 
<p>Pasados 8 años de las declaraciones de Sandleris para El Economista, parece que<strong> la FADE volvió, esta vez al Banco Central con el objetivo principal de “reducir la inflación”.</strong></p>

El think tank Fundaci&oacute;n Argentina para el Desarrollo con Equidad (FADE) asesor&oacute; y form&oacute; parte del Ministerio de Econom&iacute;a de la Alianza y desapareci&oacute; en conjunto con ella tras la crisis de 2001. Ahora aparecen nuevamente&nbsp; presidiendo el Banco Central.

Sandleris y Rappoport: del think tank de la Alianza al Banco Central

<h3>"Hay que sorprender a los mercados para que no te sorprendan a vos"</h3> 
<p>En sus poco más de 3 meses en el Central, Luis<strong> Caputo era conocido como un hombre de los mercados.</strong> En su búsqueda por anticiparse a ellos es que salió a intervenir con acciones muchas veces imprevisibles. Esto entraba en tensión con los pedidos de Hacienda, en línea con el FMI, de buscar la mayor previsibilidad posible. <strong>Es por esto que el cambio en la presidencia del Central es vista como una victoria de Dujovne y del FMI.&nbsp;</strong></p> 
<p><strong>El punto de desencuentro central es el esquema de política cambiaria y monetaria que impulsa Dujovne&nbsp;en conjunto con&nbsp;el FMI.</strong>&nbsp;Mientras Caputo&nbsp;planteaba un techo en el dólar a $40, las recomendaciones dan lugar a una banda de flotación más amplia para la divisa, se dice entre $36 y $44, para tener una menor intervención.&nbsp;</p> 
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<h3>En búsqueda&nbsp;de nuevos dólares</h3> 
<p>De esta forma, el esquema del amigo personal de Macri en el Central entró&nbsp;en conflicto con las nuevas negociaciones con el Fondo Monetario Internacional. Principalmente, <strong>su política de contener el tipo de cambio no son compatibles con los pedidos menor intervención en el mercado cambiario de parte del FMI.</strong></p> 
<p>Desde Nueva York, continúan las negociaciones con un principio de acuerdo para una <strong>ampliación de fondos por entre u$s 3.000 y u$s 5.000 millones</strong> que se agregarán al monto original de u$s 50.000 millones. A pesar de que la expectativa de desembolso era bastante mayor, cercanas a los u$s 20.000 millones.</p> 
<p>Sin embargo, el Gobierno <strong>cerró un acuerdo con China para ampliar el swap por u$s 9.000 millones</strong>, cifra que duplica lo previsto,&nbsp;<strong>para reforzar las reservas internacionales.</strong></p> 
<h3>Sale el hombre de los mercados,&nbsp;entra el académico</h3> 
<p>Ahora asume la presidencia del Central, Guido Sandleris, Dr. en Economía viene del campo académico y<strong> fue una figura clave en la primera negociación con el FMI.</strong> De esta forma, Dujovne logró poner a alguien de su equipo a la cabeza de la entidad bancaria.</p> 
<p>En palabras del ministro: "Quiero manifestar que conozco a Guido Sandleris desde hace muchísimos años. Trabajaba conmigo en el ministerio. Lo considero una persona brillante, preparada para ejercer este cargo con una enorme solvencia. Va a llevar adelante una tarea muy buena, muy sólida".<span></span></p> 
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<h3>La primavera duró demasiado poco</h3> 
<p>La semana pasada fue un respiro luego de meses muy agitados, con un dólar que sumaba varias jornadas en baja&nbsp;y que cerró ayer a $38,14. Sin embargo, <strong>las noticias anunciadas durante un Paro General con gran acatamiento no pasaron desapercibidas y la incertidumbre disparo al dólar a $39,28 con intervención del Central.&nbsp;El blue supera los $40,50.&nbsp;</strong></p> 
<p><span></span></p> 
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En medio de un Paro General renunci&oacute; el presidente del Banco Central, se di&oacute; a conocer al nuevo y contin&uacute;an las negociaciones con el FMI con un d&oacute;lar que vuelve a traer incertidumbre.&nbsp;

#SuperMartes: Paro general, renuncia de Caputo y un dólar que cierra en $39,28

<p>Ahora <strong>asume Sandleris&nbsp;como presidente del </strong><strong>Central, </strong>quien fue parte del equipo económico que viajó a Washington con Dujovne <strong>para participar de las primeras negociaciones con el Fondo Monetario Internaciona</strong>l.&nbsp;</p> 
<p><strong>Las diferencias entre el ministro de hacienda y el ex presidente del Banco Central se centraban en dos puntos: el manejo&nbsp;del tipo de cambio y las negociaciones con el Fondo Monetario Internacional.&nbsp;</strong><span></span></p> 
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<h3>Guiño para el FMI</h3> 
<p>Según declaro Rice, el vocero del Fondo, "tomamos nota de los anuncios de hoy sobre el cambio en el Banco Central de Argentina. <strong>Esperamos continuar nuestra estrecha y constructiva relación con el BCRA bajo el liderazgo de Guido Sandleris</strong>".</p> 
<p>Aprovecho para enfatizar que el staff del Fondo y las autoridades argentinas continúan <strong>"trabajando intensamente"</strong> con el objetivo de concluir las conversaciones a nivel técnico en muy poco tiempo.<span></span></p> 
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<h3>Perfil Académico</h3> 
<p>Fuentes de Presidencia informaron que Sandleris recibió su Doctorado en Economía de Columbia University en 2005, su Maestría, también en Economía, de la London School of Economics y su Licenciatura en Economía de la Universidad de Buenos Aires.<br><br>Desde 2007 es profesor en la Universidad Torcuato Di Tella, donde entre 2007 y 2015 dirigió el Centro de Investigación en Finanzas y fue Decano de la Escuela de Negocios entre 2014 y 2015. Además, dio clases en Johns Hopkins University, en la London School of Economics y la Universidad de Los Andes.<br><br>"Fue investigador visitante en la Reserva Federal de Minneapolis, el Banco Central de Chile, la PUC-Rio de Janeiro, el Banco Interamericano de Desarrollo y<strong> el Fondo Monetario Internacional</strong>", agregaron.<br><br>En 2016 se desempeñó como subsecretario de Finanzas de la provincia de Buenos Aires y en 2017 se sumó al gobierno nacional como Jefe de Asesores del Ministerio de Hacienda. Desde mediados de este año es Secretario de Política Económica.&nbsp;<br><br>"<strong>Se especializa en economía internacional, finanzas y macroeconomía. </strong>Entre otros temas, sus estudios analizan el efecto de las crisis financieras y los costos de los defaults soberanos",&nbsp;enfatizaron desde el Gobierno.&nbsp;</p>

El presidente del Banco Central, Luis Caputo, renunci&oacute; hoy al cargo. Minutos despu&eacute;s se design&oacute; como reemplazante a Guido Sandleris, un hombre del Ministerio de Hacienda que conduce Nicol&aacute;s Dujovne&nbsp;y una pata fundamental en las negociaciones con el FMI.&nbsp;

Sandleris al Central ¿Qué cambios se pueden esperar?

<p><strong>El vocero del Fondo Monetario Internacional</strong>, Gerry Rice, aseguró hoy que el organismo <strong>"tomó nota" de la renuncia</strong> del presidente del Banco Central, Luis Caputo, y <strong>ratificó el apoyo internacional a la Argentina.</strong></p> 
<p>"Tomamos nota de los anuncios de hoy sobre el cambio en el Banco Central de Argentina. Esperamos continuar nuestra <strong>estrecha y constructiva relación con el BCRA</strong> bajo el liderazgo de <strong>Guido Sandleris</strong>", dijo Rice.</p> 
<p>Y, en esa línea, agregó que el staff del fondo y las autoridades argentinas continúan <strong>"trabajando intensamente"</strong> con el objetivo de concluir las conversaciones a nivel técnico en muy poco tiempo.</p> 
<p>La renuncia de Caputo se registró en medio de las negociaciones del Gobierno por un <strong>nuevo acuerdo con el Fondo Monetario Internacional</strong> (FMI) y en momentos en que el presidente <strong>Mauricio Macri</strong> y el ministro de Hacienda se encuentran en Nueva York.</p> 
<p>Este lunes, el presidente Macri mantuvo un nuevo encuentro con la directora del FMI, <strong>Christine Lagarde</strong>, en tanto que en declaraciones periodísticas negó cualquier posibilidad de cesación de pagos.</p>

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