<p>La cotización oficial del dólar subía 1,1% este mediodía hasta los <strong>$35,92&nbsp;para la compra y $37,83 para la venta</strong>, según el promedio realizado por el Banco Central.</p> 
<p>El Banco Galicia ubicaba al billete verde en los 36 pesos comprador y 38 pesos vendedor.</p> 
<p><strong>La estrategia del Central sigue siendo a partir de altas tasas de </strong><strong>interés</strong>&nbsp;por lo que el&nbsp;Tesoro llevará a cabo una <strong>nueva&nbsp;licitación de Letes</strong>&nbsp;a seis meses con el objetivo de seguir absorbiendo pesos del mercado y evitar presión sobre el dólar.</p> 
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<p>La divisa comenzó la semana en baja pero especialistas aseguran que la subida de hoy se debe a un <strong>mal clima internacional</strong>, donde la guerra comercial entre Estados Unidos y China complica el escenario.&nbsp;<br><br>Ayer el central colocó $ 12.410 millones&nbsp;en Letras de Liquidez (Leliq) a siete días&nbsp;y&nbsp;logró reducir levemente la tasa de interés, ubicandola en&nbsp;71,73%.</p> 
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<p>El d&oacute;lar rebota y se ubica en $37,83 luego de comenzar la semana en baja. Hoy se lanza nueva licitaci&oacute;n de Letes&nbsp;que espera evitar las presiones en la divisa.&nbsp;</p>

El d&oacute;lar rebota y se ubica en $37,83 luego de comenzar la semana en baja. Hoy se lanza nueva licitaci&oacute;n de Letes&nbsp;que espera evitar las presiones en la divisa.&nbsp;

El dólar avanza 30 centavos

Economía

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 <p>Los pesos en los bancos</p> 
</blockquote> 
<p>A partir de la política monetaria del Central, con una<strong> tasa de interés nominal de al menos 65% anual,</strong>&nbsp;aumentaron las tasas que ofrecen los bancos y <strong>motivo el crecimiento de los plazos fijos.</strong></p> 
<p>La mayoría de las entidades bancarias<strong> paga alrededor del 50% anual</strong> en pesos al público y llega hasta el 55% para las empresas. Los fondos son depositados por los bancos en<strong> Leliq, con rendimientos del 72%</strong>.<strong> Los bancos felices por la diferencia entre tasas cobradas y pagadas salen en la búsqueda de ahorristas.&nbsp;</strong></p> 
<p>Los últimos datos del Banco Central muestran que <strong>el stock de plazos fijos en poder de públicos y empresas pasó de $ 780.000 millones a $ 881.000 millones en&nbsp;un mes</strong>.Gran parte explicada a su vez por el desarme de las Lebac&nbsp;que liberó pesos a la economía.&nbsp;<span></span></p> 
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 <p>La economía frenada</p> 
</blockquote> 
<p>La&nbsp;tasa de interés&nbsp;tan elevada tiene efectos muy concretos en la economía. Por un lado,<strong> la reducción de&nbsp;la demanda de dólares para atesoramiento,</strong>&nbsp;al menos mientras se mantenga alta la tasa que vuelve atractivo el instrumento en pesos.</p> 
<p>Por otro, el congelamiento de la economía.<strong> Al haber menos pesos circulando, se reduce el consumo mientras que las altas tasas hacen imposible pedir créditos</strong> para inversión e incrementan los pagos de los deudores. <strong>Tanto préstamos personales como créditos a Pymes están&nbsp;fuera de la mesa.&nbsp;</strong><span></span></p> 
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 <p><strong>Las perspectivas</strong></p> 
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<p>El crecimiento tan pronunciado de las Leliq, con rendimientos al 72% anual y un plazo de 7 días, preocupa a distintos especialistas que alertan sobre una nueva bola de nieve.&nbsp;</p> 
<p>Al presentar el Informe de Política Monetaria (IPOM) de octubre, el presidente del Central hizo referencia a las elevadas tasas de interés y consideró que <strong>"en algún momento van a bajar, pero no estamos en condiciones de decir cuándo".</strong></p> 
<p>Es que justamente la tasa de interés la determina el mercado, ese es el plan cambiario&nbsp;para garantizar que no crezca la base monetaria. Sandleris&nbsp;vaticinó que<strong> "en la medida que vayan cayendo la inflación y las expectativas, las tasas irán bajando".&nbsp;</strong>Mientras tanto los costos de vida "van a seguir siendo altos".</p> 
<p>El nivel de inflación de septiembre ya fue récord&nbsp;y plantea un piso alto para octubre. <strong>Todo parece indicar que el verano de adelanto para los precios, mientras la economía sigue en el invierno.&nbsp;</strong><span></span></p> 
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<p>Las altas tasas de inter&eacute;s tuvieron su impacto y los plazos fijos aumentaron 13% en un mes, en consonancia con el incremento del stock de Leliq. Te contamos los efectos en la econom&iacute;a real</p>

Las altas tasas de inter&eacute;s tuvieron su impacto y los plazos fijos aumentaron 13% en un mes, en consonancia con el incremento del stock de Leliq. Te contamos los efectos en la econom&iacute;a real

Los pesos en los bancos, la economía frenada

<p>El dólar registraba este mediodía una suba de 16 centavos, para cotizar a un <strong>promedio de 35,36 pesos para la compra y 37,27 pesos para la venta</strong>, en el segmento minorista.</p> 
<p>Según informó el Banco Central, la moneda norteamericana se ofrecía a 36,90 pesos en el banco HSBC; a 37,10 pesos en los bancos Nación, Macro y Supervielle; 37,40 pesos en el Ciudad de Buenos Aires y a 37,50 pesos en los bancos Galicia y Santander Río.</p> 
<p>Ayer se renovaron&nbsp;u$s105.810 millones de Lebacs&nbsp;y liberaron&nbsp;$120.797 millones que el Central espera se vuelquen a los instrumentos financieros.<strong> La suba del tipo de cambio, aunque leve, evidencia que al menos una parte se volcó al dólar.&nbsp;</strong></p> 
<p><strong>Hoy el Tesoro emitirá Lecap</strong>&nbsp;(Letras Capitalizables en Pesos)&nbsp;por un máximo de $75.000 con el objetivo de absorber&nbsp;parte de los pesos circulantes. <strong>Este tipo de letras tienen un rendimiento de entre el 3,35 y 4% mensual.&nbsp;</strong><span></span></p> 
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<p>A su vez habrá una <strong>nueva licitación de Leliq&nbsp;(Letras de Liquidez) con plazo a 7 días, con un rendimiento que viene superando el 72% anual.&nbsp;</strong></p> 
<p>De esta forma, la estrategia del Central se mantiene. <strong>Absorber&nbsp;pesos circulantes ofreciendo letras con altos rendimientos a corto plazo para congelar la economía, bajando&nbsp;los altos niveles de inflación y cediendo&nbsp;la presión al dólar con la contrapartida de una actividad económica&nbsp;en caída.</strong></p> 
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<p>&nbsp;</p>

<p>Despu&eacute;s de 7 jornadas consecutivas en baja el d&oacute;lar parece cortar la tendencia. Ayer se supero un nuevo #SuperMartes&nbsp;de Lebac donde se pago un 57% de inter&eacute;s anual y se liberaron fondos que fueron a la divisa norteamericana</p>

Despu&eacute;s de 7 jornadas consecutivas en baja el d&oacute;lar parece cortar la tendencia. Ayer se supero un nuevo #SuperMartes&nbsp;de Lebac donde se pago un 57% de inter&eacute;s anual y se liberaron fondos que fueron a la divisa norteamericana

El dólar corta la tendencia a la baja, la estrategia se mantiene en las altas tasas de interés

<p><strong>El dólar registraba este mediodía una baja de 45 centavos y se ofrecía a un promedio de 35,42 pesos para la compra y 37,31 pesos para la venta, en bancos y casas de cambio.</strong></p> 
<p>El Banco Central informó que la divisa se vendía a 36,90 pesos en el Banco Macro; a 37 pesos en el Patagonia; 37,10 pesos en el ICBC; 37,20 pesos en los bancos Nación e Itaú y 37,50 pesos en los bancos Galicia, Supervielle, HSBC y Santander Río.</p> 
<p><strong>Ayer, el Central subastó Letras de Liquidez (Leliq) a 7 días&nbsp;por $98.843 millones, con una tasa promedio levemente más alta a la de los días previos, del 72%.</strong><span></span></p> 
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En su sexta jornada de bajas consecutivas el d&oacute;lar perforo los $38 ayer llegando a $37,77 todo parece indicar que la tendencia se mantiene y llega a los menores valores desde hace m&aacute;s de un mes

El dólar mantiene la baja y cotiza a $37,52

<p>Ayer el dólar parecía cortar la buena racha en bajada y hacia el mediodía comenzaba a subir en torno a $38,40. Sin embargo, el Central intervino en el mercado de futuros y logro cerrar la jornada de forma estable a $38,18.&nbsp;</p> 
<p><span></span>En paralelo, se licitaron&nbsp;$107.774 millones&nbsp;en Leliq a siete días a 72% anual.<br>&nbsp;</p> 
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<p>Hoy no fue necesaria la intervención de la entidad bancaria dado que hubo un&nbsp;aumento en la oferta privada, igualmente se mantiene la política de licitación de Leliqs y el dólar se vende a $37,82 según el promedio de ámbito.&nbsp;</p> 
<div class="ckeditor-poll" data-path="/encuestas/Encuesta1539280098894" id="ckePolls_1539280127696" style="text-align:left"> 
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<p></p>

La divisa perfora los $38, en el Banco Naci&oacute;n se vende a $37,60 y mantiene la tendencia a la baja

El dólar alcanza su menor valor en más de un mes bajando de los $38

<p>Según informó el Banco Central, la moneda norteamericana se vendía a 38,30 pesos en los bancos Nación y Macro; a 38,50 pesos en los bancos ICBC, Supervielle, Credicoop e Itaú y a 38,70 pesos en el Galicia.<span></span></p> 
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<p>Ayer, ante la tendencia a la baja del dólar, el Central redujo levemente el rendimiento de las Leliqs, por primera vez en el año. <strong>En la licitación de ayer las Leliqs dieron un rendimiento promedio del 72%, cuando el día anterior había sido del 73%.</strong></p> 
<p>Para mantener la política de pocos pesos circulando, el ministerio de Hacienda licita desde ayer Letras del Tesoro (Letes) y Letras del Tesoro Capitalizables (Lecap),<strong> el cierre es hoy a las 15hs y los mercados estan&nbsp;expectantes.&nbsp;</strong><span></span></p> 
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<p>Luego de tres jornadas registrando bajas la cotizaci&oacute;n del d&oacute;lar aumenta 18 centavos y se ofrece a un promedio de $36,48 para la compra y $38,36 para la venta</p>

Luego de tres jornadas registrando bajas la cotizaci&oacute;n del d&oacute;lar aumenta 18 centavos y se ofrece a un promedio de $36,48 para la compra y $38,36 para la venta

¿El dólar corta la tendencia a la baja?

<p>El dólar comenzó a cotizar esta mañana en el <strong>Banco Nación a 36,60 pesos para la compra y 38,40 pesos para la venta, sin variaciones con relación al último cierre.&nbsp;</strong></p> 
<p><strong>Este mediodía el dólar baja&nbsp;29 centavos y se ofrece&nbsp;a un promedio de 36,38 pesos para la compra y 38,27 pesos para la venta.</strong></p> 
<p>Según indicó el Banco Central, la divisa se vendía a 38,10 pesos en los bancos Nación, Francés e Itaú; a 38,30 pesos en los bancos Galicia e ICBC; a 38,50 pesos en el Santander Río y a 38,60 pesos en el Supervielle.</p> 
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<p>Ayer, con la&nbsp;suba del real brasilero tras las elecciones presidenciales y el buen resultado de Bolsonaro y la colocación de <strong>Leliq&nbsp;por $ 82.996 millones a una tasa promedio del 73% anual, el dólar cerro a $38,58.</strong><span></span></p> 
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<p>Sin embargo, <strong>especialistas alertan sobre la implicancia del feriado de ayer en Estados Unidos, que redujo los montos negociados y advierten que si bien es difícil&nbsp;proyectar el resto de la semana no parecieran haber presiones alcistas.&nbsp;</strong></p> 
<div class="ckeditor-poll" data-path="/encuestas/Encuesta1539094750890" id="ckePolls_1539094777926" style="text-align:left"> 
 <span data-src="/encuestas/Encuesta1539094750890"></span> 
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<p>&nbsp;</p> 
<p>&nbsp;</p>

El d&oacute;lar cae 10 centavos llegando a $ 38,28 y&nbsp;suma su tercera ca&iacute;da consecutiva, por su parte ayer se licitaron las Letras de Liquidez (Leliq) a una tasa del 73% anual.&nbsp;

Dólar a $38,28 y Leliq con tasas al 73%

<p>La segunda semana del nuevo esquema monetario, con bandas de flotación para la divisa norteamericana y una&nbsp;licitación diaria de Leliqs, arranca en bajada con el<strong> buen humor de los mercados dados los resultados de ayer en las elecciones de Brasil.&nbsp;</strong></p> 
<p>Según el promedio que elabora el Banco Central, la divisa se ofrecía a 38,60 pesos en el Banco Nación; a 38,70 pesos en el Credicoop; 38,75 pesos en el Santander Río y a 38,90 pesos en el Galicia.<span></span></p> 
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<br>Por lo tanto, 
<strong>&nbsp;la moneda norteamericana pierde un 8,3% en la primera semana de octubre</strong>.&nbsp; 
<p>&nbsp;</p> 
<p>Mientras tanto, <strong>las licitaciones diarias de Leliqs&nbsp;fueron aumentando en sus rendimientos:&nbsp;desde el 67% el lunes hasta los 73% terminando la semana pasada.</strong>&nbsp;En&nbsp;total se adjudico&nbsp;<strong>u$s 435.935 millones en este instrumento del Central para mantener la emisión cero de la base monetaria.</strong></p> 
<p>Según un estudio del Instituto Argentino de Análisis Fiscal (Iaraf) <strong>el stock de Letras de Liquidez (Leliq) del Banco Central podría igualar a la base monetaria en junio de 2019</strong>, según el ritmo de crecimiento previsto para estos instrumentos que buscan secar la plaza de pesos.<span></span></p> 
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<p><strong>Las Letras de Liquidez pasarán a captar todos los excedentes de pesos que haya en la economía,</strong> por lo que -dice el informe- el stock de Leliq será el pasivo remunerado más relevante del Banco Central, siendo la tasa de interés el instrumento generador de su dinámica de crecimiento.&nbsp;</p> 
<p>En este sentido, los especialistas aseguran que <strong>tiene que ser una política de corto plazo ya que hace aumentar los rendiminetos a niveles que, en palabras del propio Ministro de Producción y Trabajo,: "Con estas tasas de interés no se puede producir".</strong><span></span></p> 
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Luego de los resultados de Brasil, donde Bolsonaro&nbsp;obtuvo m&aacute;s del 46% de los votos, la moneda brasile&ntilde;a se aprecia y el impacto llega al d&oacute;lar que comienza la semana bajando 23 centavos.

Los mercados contentos con Bolsonaro: cae el dólar a $38,68

<p>A diferencia de lo que nos tiene acostumbrado, <a href="https://wp.filo.news/actualidad/Por-que-baja-el-dolar-y-como-se-espera-que-evolucione--20181002-0043.html" target="_blank">los últimos días el peso argentino se apreció frente al dólar</a>, lo que llevó el valor de la moneda estadounidense a menos de $39.&nbsp;</p> 
<p>Esta semana debutó el régimen cambiario de <strong>Guido Sandleris</strong>, el flamante presidente del Banco Central que <strong>estableció una banda cambiaria&nbsp;entre $34 como valor mínimo y $44</strong>.&nbsp;</p> 
<p>Este no se maneja más con metas de inflación si no con control de agregados monetarios, comienza a controlar la oferta de dinero que circula y no el precio del mismo, es decir la tasa de interés.&nbsp;&nbsp;<span></span></p> 
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<p>En el régimen de cambio anterior el BCRA&nbsp;controlaba el precio del dinero a través de las Lebac&nbsp;(Letras del Banco Central). Ahora controla la cantidad de dinero y el precio lo determina el mercado.&nbsp;</p> 
<p>"El mercado dice que si querés estabilizar el dólar y no querés que me vaya al dólar <strong>dame otra alternativa&nbsp;que me pague bien"</strong>, dijo el economista Juan Francisco Campodonico a FILO. Ahí es donde aparecen las Leliq&nbsp;(Letras de liquidz).&nbsp;</p> 
<p>Estos títulos, a diferencia de las Lebac, son a 7 días -las Lebac&nbsp;eran mensuales- y solo pueden ser suscriptas por los bancos. Por medio de esta herramienta, <strong>el Banco Central espera que la inversión en pesos vayan ahí y no al dólar.&nbsp;</strong><span></span></p> 
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<p>"El mercado por la demanda determina una tasa alta de Leliq. <strong>No se puede mantener por mucho tiempo, es una política de corto plazo para estabilizar la macro</strong>", consideró Campodonico a este portal.&nbsp;</p> 
<p>El mayor conflicto con las Leliq es su alta tasa de interés, que esta semana superó el 70%. Esto provoca que a las PyMes&nbsp;se les vuelva muy complicado invertir, hecho que profundiza a su vez la recesión.&nbsp;</p>

Se termin&oacute; la semana y el d&oacute;lar baj&oacute; considerablemente en el estreno de Guido Sandleris al frente del Banco Central. Pero, &iquest;cu&aacute;nto tiempo podr&aacute; manejar el BCRA&nbsp;la pol&iacute;tica de Leliqs?

El nuevo régimen cambiario debutó con un 9% de apreciación del peso

economía

<p>El dólar cotizó&nbsp;a un promedio de<strong>&nbsp;$37,58&nbsp;para la compra y $39,55&nbsp; para la venta</strong>.&nbsp;Según detalló el Banco Central, la divisa se ofrecía a 39,60 pesos en el banco Nación; Galicia e ICBC; a $39,70&nbsp;en el Supervielle y a $39,80 en el Ciudad de Buenos Aires.</p> 
<p>En este marco, el Banco Central anunció una nueva licitación de Leliq (Letras de Liquidez) por <strong>$ 90.000 millones con una tasa mínima del 65%</strong>.&nbsp;Ayer, hacia el cierre de la jornada cambiaria,&nbsp;el Banco Central adjudicó<strong> $ 109.520 millones en Leliq, con un rendimiento promedio del 71%</strong>.&nbsp;La tasa máxima subastada fue de&nbsp;74% anual.</p> 
<p>Mientras el Central busca&nbsp;contener la escalada del dólar con las altas tasas de interés, los especialistas aseguran que no es un política sostenible&nbsp;por sus efectos recesivos para la economía.&nbsp;<span></span></p> 
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<p>Despu&eacute;s de acumular tres jornadas a la baja, el d&oacute;lar rebota y sube 82&nbsp;centavos con respecto a ayer.</p>

Despu&eacute;s de acumular tres jornadas a la baja, el d&oacute;lar rebota y sube 82&nbsp;centavos con respecto a ayer.

El dólar cortó la tendencia a la baja y volvió a subir

<p><strong>El dólar acumula 3 jornadas a la baja, llegando al valor de $38,73</strong>.Esta situación se explica en conjunto con una política de licitación diaria de <strong>Letras de Liquidez (Leliq) del Central para los bancos privados que ya alcanzaron los&nbsp;433.000 millones de pesos,&nbsp;colocados a 7 días a tasas máximas del 72% el lunes, 73% el martes y 74% el miércoles. </strong></p> 
<p>Los especialistas aseguran que es una<strong> política de corto plazo</strong> ya que con intereses mayores a las Lebac y vencimientos menores <strong>motiva por un lado, la bicicleta financiera</strong> (capitales que se pasan al peso para aprovechar las altas tasas a corto plazo pero que luego se pasan a la divisa mas segura). <span></span></p> 
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<p>Por otro,&nbsp;<strong>los vencimientos ocurren en forma diaria y cada Letra tiene una duración de sólo 7 días. Por cada $100 en Leliq, el Central le debe a los bancos alrededor de $170 que debería emitir si deciden no renovarle.</strong> Con el plan de emisión cero del Central hasta junio de 2019 y una tasa de interés no parece sustentable la estrategia monetaria.&nbsp;</p> 
<p>Ante la nueva política monetaria del Central los efectos en la economía son los esperados: una <strong>profunda recesión económica que se recrudece en el ultimo trimestre del año.</strong></p>

<p>Los efectos de una <strong>tasa de inter&eacute;s mayor al&nbsp;70% y una inflaci&oacute;n que supera el&nbsp;45%</strong> son concretos sobre la actividad econ&oacute;mica que se resiente a&uacute;n m&aacute;s en el &uacute;ltimo trimestre del a&ntilde;o. Desde el gobierno esperan un rebote reci&eacute;n en Marzo: si todo sale bien,&nbsp;<strong>hay que pasar el verano.</strong></p>

Los efectos de una tasa de inter&eacute;s mayor al&nbsp;70% y una inflaci&oacute;n que supera el&nbsp;45% son concretos sobre la actividad econ&oacute;mica que se resiente a&uacute;n m&aacute;s en el &uacute;ltimo trimestre del a&ntilde;o. Desde el gobierno esperan un rebote reci&eacute;n en Marzo: si todo sale bien,&nbsp;hay que pasar el verano.

Hay que pasar el verano: la recesión económica y sus efectos

<p>Ayer comenzó a regir el <strong>nuevo esquema monetario del Central</strong>. Por un lado, tenemos la política cambiaria que incluye una <strong>banda de flotación del dólar entre 34 y 44 pesos, que se ajustará diariamente a una tasa de 3% mensual.</strong> En paralelo, la<strong> entidad monetaria estableció que no aumentara la base monetaria hasta junio de 2019 y será la tasa de interés la que regule los pesos circulantes en la economía.</strong></p> 
<p>Es una nueva <strong>política cambiaria orientada a reducir la liquidez y bajar la presión sobre el dólar.</strong> En este sentido, <strong>el Banco Central colocó 71.060 millones de pesos en Leliq a 7 días, con una tasa promedio del 67%</strong>. En esta operación, el Central pagó una tasa máxima del 72% y el rendimiento promedio subió 2,17% con relación al 65% del viernes pasado.<span></span></p> 
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<p></p> 
<blockquote> 
 <h3>Puntos débiles</h3> 
</blockquote> 
<p><strong><span style="background-color:#e67e22;">1.¿Qué pasa si el mercado pone a prueba el techo de $44?</span></strong></p> 
<p>La entidad presidida por Sandleris estableció que <strong>no intervendrá en el mercado cambiario siempre y cuando el dólar flote entre las bandas,</strong> actualmente entre $34 y $44.</p> 
<p><strong>Si se perfora el piso de $34 entonces el Central saldrá a comprar dólares</strong>, acumulando reservas. Esta situación es difícil de alcanzar entendiendo que <strong>venimos de más de 5 meses de corrida cambiaria que dieron por resultado una devaluación de más del 100%.</strong></p> 
<p><strong>Si se pone a prueba el techo de $44 entonces el Central estableció que intervendrá vendiendo hasta 150 millones de dólares</strong>, no está especificado qué pasa si ese monto es insuficiente. El problema no es solo que no alcance, en relación a cómo fue interviniendo la entidad en los meses pasados, sino que <strong>el mercado podría forzar una devaluación mayor sabiendo el Central va a vender "baratos" esos 150 millones de dólares. Un juego peligroso.</strong><span></span></p> 
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<p><strong>2. <span style="background-color:#e67e22;">¿Qué </span><span style="background-color:#e67e22;">implicancias</span><span style="background-color:#e67e22;"> tiene una tasa de interés del 67%?</span></strong></p> 
<p>Ayer<strong> el Central captó $ 71.060 millones de pesos a través de la licitación de Leliqs a 7 días con una tasa promedio de 67% pero que llegó a 72% anual.</strong></p> 
<p>La entidad monetaria anunció que <strong>continuará realizando diariamente subastas</strong> de Leliq a 7 días “para cumplir con la regla de crecimiento nulo del promedio mensual de la base monetaria”.&nbsp;</p> 
<p><strong>Las Leliqs son Letras de Liquidez a 7 días para bancos privados, en cada licitación se define la tasa de interés que actualmente parte del 65% anual.</strong> Se trata de una letra a corto plazo que busca que cualquiera de las entidades que tengan liquidez excedente (más efectivo del que necesitan) pueden volcarlo en Leliqs, ganando una tasa de interés muy alta que hace menos atractivo el irse a dólares.</p> 
<p><strong>A diferencia de las Lebac no son para inversores minoristas, tienen un plazo más corto y al hacerse operaciones por grandes montos el Central marca la referencia de las tasa de interés en cada licitación.&nbsp;&nbsp;</strong></p> 
<p>Ayer por ejemplo, algunos bancos incluso vendieron dólares para aprovechar este instrumento en pesos que con altísimos rendimientos a corto plazo.<span></span></p> 
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<p><strong>El costo es en términos de la actividad económica.</strong> La actividad va a sufrir por las tasas altas y la falta de liquidez. <strong>Achicar la cantidad de pesos circulando no sólo le quita presión al dólar sino que perjudica&nbsp;fuertemente al consumo interno, siendo el sector industrial y el de comercio los principales afectados</strong>. A su vez, en un contexto recesivo e inflacionario ven <strong>imposibilitado el acceso al crédito con tasas altísimas.</strong></p> 
<p>En este sentido, varias consultoras están<strong> revisando sus proyecciones de caída del producto para este año, que todo indica serán mayores al 2,4% proyectado oficialmente.</strong></p> 
<p>El gobierno conoce los costos en términos de actividad y <strong>plantea que recién en marzo habrá un rebote por la cosecha, las consultoras privadas dicen que será recién en junio, si logran de hecho estabilizar el dólar y ganarle a la inflación.</strong></p> 
<p><strong>Lo que es seguro es un 2018 con gran caída de la actividad económica y un 2019 que comenzará de la misma manera.</strong> Nuevamente<strong> la esperanza está puesta en el sector económico que menos dinamiza el mercado interno, en estabilizar un mercado cambiario a través de tasas de interés que abren la puerta para la bicicleta financiera y en enfriar una economía que ya sufre los efectos de la recesión</strong>, como se observa en el aumentó de la pobreza y el desempleo.<span></span></p> 
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Luego de la jornada inaugural de las bandas cambiarias,<strong> el d&oacute;lar retrocedi&oacute; $1,14 con relaci&oacute;n al viernes y cotiz&oacute; a $40,74</strong>. Esto se di&oacute; con intervenci&oacute;n del Banco Naci&oacute;n y una licitaci&oacute;n de Leliqs por $71.060 millones a siete d&iacute;as, con una tasa promedio del 67% <strong>&iquest;Cu&aacute;les son los riesgos de este esquema? &iquest;Por qu&eacute; los especialistas siguen sin cantar victoria?</strong>

Luego de la jornada inaugural de las bandas cambiarias, el d&oacute;lar retrocedi&oacute; $1,14 con relaci&oacute;n al viernes y cotiz&oacute; a $40,74. Esto se di&oacute; con intervenci&oacute;n del Banco Naci&oacute;n y una licitaci&oacute;n de Leliqs por $71.060 millones a siete d&iacute;as, con una tasa promedio del 67% &iquest;Cu&aacute;les son los riesgos de este esquema? &iquest;Por qu&eacute; los especialistas siguen sin cantar victoria?

Los puntos débiles del nuevo esquema del Central: Dólar, Leliqs y Recesión

<p>El Banco Central anunció hoy una serie de medidas que <strong>requerirán alrededor de un billón de pesos para la "eliminación gradual" del stock de Lebac</strong>. Así, garantizará&nbsp;la disponibilidad de dólares "para garantizar el buen funcionamiento del mercado de cambios".</p> 
<p>La nueva disposición establece que&nbsp;<strong>el monto a ofrecer en cada licitación de Lebac -una de ellas se realizará mañana- "será menor al que vence y sólo podrá ser suscripto por entidades no bancarias".</strong></p> 
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<p>Para el organismo, cuando culmine este proceso, "el stock de instrumentos emitidos por el Banco Central será significativamente inferior al actual y<strong> los únicos tenedores de estos instrumentos serán los bancos del sistema financiero local</strong>".</p> 
<p>Y aseguró que esta decisión "permitirá mejorar la eficacia de la política monetaria para <strong>combatir la inflación, reducir las vulnerabilidades en el mercado cambiario, fomentar el desarrollo del sistema financiero y fortalecer nuestra economía</strong>".&nbsp;<span></span></p> 
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 <div class="ck-twitter" id="twitter-14" style="display: inline-block;"> 
  <blockquote class="twitter-tweet" data-lang="es"> 
   <p dir="ltr" lang="es">El BCRA anuncia el programa de cancelación<br>de LEBAC<a href="https://t.co/sAI81Scrkz">https://t.co/sAI81Scrkz</a> <a href="https://t.co/Ta4W27udxQ">pic.twitter.com/Ta4W27udxQ</a></p>— BCRA (@BancoCentral_AR) 
   <a href="https://twitter.com/BancoCentral_AR/status/1029036211468488705?ref_src=twsrc%5Etfw">13 de agosto de 2018</a> 
  </blockquote> 
  <script async src="//platform.twitter.com/widgets.js" charset="utf-8"></script> 
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<p>Actualmente, la mitad de los tenedores de Lebacs son entidades bancarias mientras que el resto está en manos de&nbsp;como fondos comunes de inversión, organismos públicos, empresas, individuos y no residentes.</p> 
<p>Por caso, en la licitación que se realizará mañana, <strong>se ofrecerá un máximo de 230 mil millones de pesos de Lebac</strong> para ser suscriptas por participantes no bancarios, contra un vencimiento estimado de 330 mil millones de pesos en manos de los mismos.&nbsp;</p> 
<p>La estimación del BCRA es ir reduciendo el stock&nbsp;durante los próximos meses y llegar a la eliminación total del mismo en diciembre.&nbsp;&nbsp;<span></span></p> 
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<p>Además, para las entidades bancarias,<strong> el Banco Central sólo ofrecerá Notas del Banco Central (NOBAC) a 1 año de plazo y Letras de Liquidez (LELIQ)</strong>: estas últimas pasarán a ser el principal instrumento de esterilización.</p> 
<p>Por su parte, el Ministerio de Hacienda anunciará un calendario de <strong>licitaciones regulares de Letras del Tesoro en pesos</strong>, que incorpore colocaciones en las fechas donde haya un vencimiento de LEBAC.</p> 
<p>La primera licitación de Letras del Tesoro será este miércoles y estos instrumentos "servirán como alternativa de inversión en pesos", puntualizó la autoridad monetaria.</p> 
<p>Y añadió que Hacienda "desarrollará un programa de creadores de mercado para darle liquidez a las Letras del Tesoro en el mercado secundario".</p>

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